La Teoría de Opciones en la evaluación de proyectos inmobiliarios: la opción de esperar

Published in: Engineering, Integration, and Alliances for a Sustainable Development. Hemispheric Cooperation for Competitiveness and Prosperity on a Knowledge-Based Economy: Proceedings of the 18th LACCEI International Multi-Conference for Engineering, Education and Technology
Date of Conference: July 27-31, 2020
Location of Conference: Virtual
Authors: Washington Macias (Escuela Superior Politécnica del Litoral - ESPOL, EC)
Katia Rodriguez (Escuela Superior Politécnica del Litoral - ESPOL, EC)
Edmundo Lizarzaburu (Universidad ESAN, PE)
Full Paper: #10

Abstract:

Este artículo presenta una aplicación de la teoría de opciones en la evaluación financiera de proyectos inmobiliarios. De manera particular, se revisan los métodos de valoración por árboles binomiales y por el modelo de Black & Scholes, adoptando este último para la valoración de un proyecto inmobiliario con etapa de preventa. Esta característica se ajusta a lo que en la literatura se define como la opción de esperar. El proyecto con etapa de preventa, evaluado mediante el modelo de Black & Scholes, obtuvo una valoración de $570,859, mientras que el proyecto en un escenario sin preventa obtuvo un valor $393,951, dando como resultado que la opción de esperar agrega valor al proyecto por $176,908, debido a la reducción del riesgo de fracaso. Este artículo contribuye a la escasa literatura sobre evaluación de proyectos inmobiliarios que incluyen opciones reales.